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造纸板块领跑两市:晨鸣纸业、博汇纸业等多股涨停 原材料涨价重压之下触底反弹了?

最爱分享2022-05-09 10:025
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造纸板块领跑两市:晨鸣纸业、博汇纸业等多股涨停 原材料涨价重压之下触底反弹了?

  实习记者 | 冯雨晨

  5月9日,造纸板块(881137)走强,指数收盘上涨7.29%。

  其中晨鸣纸业(000488.SZ)、博汇纸业(600966.SH)、景兴纸业(002067.SZ)、岳阳林纸(600963.SH)、民丰特纸(600235.SH)、美利云(000815.SZ)、青山纸业(600103.SH)等多股涨停。

  近期,纸浆期现价格接连走高,截至5月9日收盘,纸浆主力报收7342元/吨,较年初上涨近两成,接近历史最高位。

  2021年下半年开始,全球纸浆供应端受多起突发事件扰动,如北美极端天气、芬兰工人罢工等,叠加疫情反复,导致纸浆出货及中国进口量下滑。

  据《中国造纸年鉴》,2020年进口商品浆占我国木浆总需求的65.2%,可见我国对木浆进口依存度较高。中泰证券研报称,在全球木浆出货量下行影响下,2021年我国年度木浆进口总额2370万吨(-6.95% yoy),减少177万吨,其中针叶浆进口量842万吨(-4.95% yoy),减少44万吨,阔叶浆进口量1260万吨(-8.33% yoy),减少144万吨。

  此外,2017年颁布的“禁废令”到2021年转为全面实行,废纸进口被叫停进一步压缩原材料渠道,导致纸浆价格持续走高。

  日前,全球最大的卫生纸木浆生产商金鱼公司(Suzano SA)表示,世界各地的纸浆库存一直在大幅下降,全球纸浆存在供应中断的风险,这将导致卫生纸、纸巾等产品价格上涨。

  金鱼公司首席执行官沃尔特·沙尔卡(Walter Schalka)同时指出,俄罗斯是欧洲重要的木材来源。自俄乌冲突以来,俄罗斯木材公司失去国际认证,俄欧之间的木材贸易已被完全封锁。这将导致丹麦、挪威、瑞典等国的纸浆生产能力受到遏制。此外,目前全球的纸浆库存都在逐渐减少,而供应中断随时有可能发生。

  不过,与二级市场股价大涨形成鲜明对比的是,原材料纸浆价格的上涨对下游造纸上市公司并非利好,而是利润遭侵蚀。

  今年一季报数据显示,晨鸣纸业、太阳纸业(002078.SZ)、博汇纸业、岳阳林纸、美利云、恒丰纸业(600356.SH)一季度归属净利润分别为1.14亿元、6.75亿元、1.81亿元、1.24亿元、-137.27万元、2263.07万元,同比分别下滑90.34%、39.08%、77.72%、25.63%、112.34%、40.38%。

  choice数据显示,造纸板块2022年第一季度实现营收480.51 亿元,同比增长8.01%,归母净利润22.24亿元,同比下降56.4%,出现增收不增利情形。

  原材料涨价压力下,各纸企涨价函频发。3月以来,晨鸣纸业、太阳纸业、博汇纸业、华泰股份、岳阳林纸等在内的十余家纸业龙头,纷纷发布涨价函。其中,白卡纸、文化纸均迎来约200元/吨的价格上调。

  纸企涨价意愿强烈,各造纸公司业绩或有望迎来触底改善。

  此外,纸浆供应紧俏,对于浆纸系纸企,林浆纸一体化下的成本优势和抗风险能力凸显。目前,龙头纸企正在加速布局林浆纸一体化产业链,如太阳纸业于2月26日与广西壮族自治区南宁市人民政府签署了《战略合作框架协议》,约定太阳纸业在南宁市投资建设“年产525万吨林浆纸一体化及配套产业园项目”,投资约200亿元。